十張圖帶你看全球生物制藥企業發展與投融資現狀:CRO集中度提升 研發投入加快

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20 朱茜 ? 2019-08-19 17:01:39  來源:前瞻產業研究院 E151550G1

生物技術和制藥是美國大健康最熱門投資領域

美國自由貿易環境和高度的專利保護意識對健康產業影響深遠,成熟的投資環境體制也為大健康產業提供了充足的資金支持。2018-2019年7月,美國大健康產業投資項目中,生物技術和制藥是投資最密集的領域,達到231件;其次為尋醫診療和專科服務領域,各發生92件。

圖表1:2018-2019年7月美國大健康細分領域投資項目(單位:件)

在全球臨床試驗公共管理平臺Clinical Trial的數據顯示,生物制藥臨床試驗應用最多的領域在癌癥、心腦血管和糖尿病等。其中,腫瘤治療是生物醫藥最主要的臨床試用領域。從2008年以來,臨床試驗應用于腫瘤治療的比重在逐年增長,從2008年的10%上升到2018年的20%左右。

圖表2:2008-2019年生物制藥臨床試驗領域分布情況(單位:%)

從全球生物制藥IPO上市情況來看,繼2014年的73起IPO事件后,2018年全球生物制藥企業IPO再次迎來第二個上市“小高峰”,達到53起,融資金額達到41億美元。

圖表3:2013-2019年5月21日全球生物制藥IPO上市事件與融資金額情況(單位:起,十億美元)

全球制藥企業與生物技術企業之間的并購金額情況從2014年到達頂峰以來呈下滑態勢。2016年全球生物制藥領域發生并購達653.42億美元,較前兩年出現明顯下滑;2017年并購金額658.67億美元,其中包括強生集團300億美元收購瑞士生物科技企業Actelion以及美國生物科技公司吉利德科學Gilead Sciences以約110億美元現金收購抗癌藥制造商Kite Pharma;2018年并購總額持續下滑至416.37億美元。

截至2019年5月底,全球制藥與生物技術企業間并購總額飛升至171億美元,這樣的迅猛飛漲主要來自2019年1月的兩起大收購事件。一是日本武田制藥Takeda以610億美元收購英國制藥巨頭Shire,二是百時美施貴寶公司Bristol-Myers以890億美元收購新基公司Celgene。

圖表4:2010-2019年5月底美國生物制藥領域并購金額變化情況(單位:百萬美元)

全球生物制藥CRO集中度緩慢提升 企業收入較依賴頭部客戶

從全球國別分布來看,美國作為CRO產業的先驅,其CRO市場占全球比重超過50%。2018年全球生物制藥CRO企業中,大部分為美國上市企業,其中昆泰(IQVIA)是全球最大的CRO,占有9%的市場份額;PPD為全球第二,專注臨床研究;Syneos Health與PRA Health均以6%的占比并列全球第三。

圖表5:2018年全球生物制藥CRO企業占比圖(單位:%)

目前全球生物制藥CRO競爭格局仍然相對分散,隨著并購事件發生,整體集中度在逐年穩步提升。2005年全球排名前八的生物制藥CRO公司占全球CRO市場比重僅為25%,2018年該比重上升到43%左右。

圖表6:2005-2020年排名前八的生物制藥CRO巨頭在全球市場所占比重變化及預測圖(單位:%)

生物醫藥CRO外包產業嚴重依賴大型生物制藥公司,它們的收入結構中,生物制藥巨頭客戶占據較大的比重。這種情況導致生物醫藥CRO公司的議價權被相對削弱,并且面臨著頭部客戶訂單延遲或取消帶來的經營性風險。如愛科恩公司ICON,其54%的營收來自top 10的客戶,70%的營收來自top 25的客戶。

圖表7:生物制藥CRO公司的頭部客戶收入集中度情況分析(單位:%)

2018年全球生物醫藥研發費用增速加快

2013年以來,全球生物制藥的研發投入逐年穩定增加。一方面企業在申請專利和轉化為非專利藥品的過程需要較大的投入,另一方面,企業為了平衡收入結構,不得不持續增加新產品新技術的研發投入來抵抗專利過期帶來的風險。以全球56家生物制藥公司為樣本統計分析(代表60%的全球研發支出),2018年全球56家企業研發費用共計1096.85億美元,增速達到2013年來最高,為6.1%。預計2019-2020年研發支出增速有所回緩,但仍在3-5%的健康增長區間。

圖表8:2013-2020年56家全球生物制藥企業研發總費用變化及預測情況(單位:百萬美元,%)

2010-2019年一季度,全球生物制藥公司中,美國和歐洲制藥公司的研發所占比重有所收縮,而生物技術公司的研發費用占比出現明顯增長。2019年Q1大型生物技術公司研發支出占比從2010年的9%翻了一倍到18%,中小型生物技術公司從1%增長至7%。

圖表9:2010-2019年Q1全球企業生物制藥研發費用分布變化(單位:%)

研究發現,健康的現金流量對于一家生物制藥公司的藥品研發至關重要,同時也支撐著生命科學工具和CRO等終端市場的發展。總體看來,充沛的現金外加近年來活躍的投資活動,在中短期極大地促進了企業的研發投入。2013-2014年全球生物制藥公司現金總額出現飆升,增速由10.6%上升至20.5%;2015年出現1.2%的輕微下降后,2016-2017年出現反彈回升,2018年與2019年一季度再次呈現下滑態勢。相比之下,45家公司中的中小型生物技術公司現金總額在2018年和2019年Q1都獲得較大增長,分別增長16.1%和6.3%。

圖表10:2010-2019年Q1全球45家生物制藥公司現金總額變化情況(單位:百萬美元,%)

更多數據參考前瞻產業研究院發布的《中國生物制藥行業市場需求預測與投資戰略規劃分析報告

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